马骏：美联储加息、央行逆回购与MLF利率上行

　　【财新网】（专栏作家 马骏）北京时间12月14日凌晨，美联储宣布加息25个基点，市场开始预期美联储明年还可能继续加息2-3次。今天，中国人民银行开展的逆回购和MLF操作利率也上行了5个基点，市场也开始猜测和议论人民银行是否也会进入加息通道。

　　从美国的就业、企业盈利和股市表现等数据来看，美国经济比预期来得强劲。如果美国启动减税，这是对其实体经济的另外一个刺激，美国经济估计会继续保持较快增速，同时通胀压力也会上行，股市泡沫也可能加剧。这些情况都表明，在本次加息之后，美国明年加息的速度或力度可能超过预期。美国加息步伐较快，就会对美元指数形成上行压力。另外，美国减税也自然会导致美国在海外的资本回流，以及其它国家的资本更多地流入美国，从而加大美元指数升值的动力。美元指数上升，其它国家的汇率（人民币也不例外）相对美元就会面临下行压力，更何况人民币是跟着一篮子变化的，与美元指数的负相关性较为明显。