Taper影响的关键在节奏而非时点

　　文｜芦哲 张佳炜
　　德邦证券首席宏观经济学家、德邦证券宏观分析师

　　无论是官方（7月19日收集的纽约联储市场参与者调查问卷反馈）还是市场（9月20日彭博对51名经济学家的调研反馈）的数据统计都显示，当前市场对taper的开启时点已充分锚定，但对taper的持续时长存在较大分歧。

Taper开启时点或进一步前置

　　我们此前在报告《我们为什么认为缩减恐慌不会重演》中提及，当下主流机构对taper开启时点的看法与美联储所释放的信号基本无预期差，在市场已充分消化taper临近开启的背景下，taper开启时点这一事件很难给市场造成波动。