房价上涨的幕后推手？“货币超发”如何衡量

一、当我们谈论货币超发时，我们在谈论什么？

　　（一）中国的M2/GDP比值偏高，但该指标有缺陷，并不必然意味着货币超发

　　“货币超发”是一个流传广泛的观点，无论是用于解释某类资产价格的上涨，还是用于推介某类投资标的，似乎都非常令人信服，符合“水涨船高”的朴素道理。

　　而最常被用来论证中国存在货币超发的依据，就是M2/GDP比值。纵向来看，中国从1985年的57.1%一路突破100%和200%，2020年高达215.8%；横向来看，中国也要显著高于其他主要经济体，其中美国和欧元区分别只有92.1%和120.6%；绝对量来看，2020年中国广义货币M2高达218.7万亿元，GDP则只有101.4万亿元。