美联储紧缩周期将进入“斯图卡”时刻

　　去年底市场普遍预计今年1月份会是美联储本轮加息的尾声，在加息25个基点之后会暂停加息。虽然鲍威尔近期偏鹰派的言论已经让市场对美联储短期内暂停加息的预期有所降温，但对1月份通胀数据依然非常关注。在数据公布之前，根据美国商品服务价格、房价以及非农就业和工资水平等高频数据综合来看，市场预计1月份通胀可能依然相对强劲。

　　结果正如预期，美国公布1月份的CPI明显强于市场预期，一方面是CPI和核心CPI同比放缓的幅度不及预期，另一方面是季调环比CPI和核心CPI出现超预期反弹。投资者对后续美联储会进一步拉长加息周期的预期明显升温，本轮加息周期何时结束再次成为市场争论的焦点：大部分投资者认为美联储会3月和5月的议息会议上各加25个基点之后暂停加息，而也有分析人士认为加息周期有可能会延长至下半年，同时对于年底是否会降息也出现明显分歧。