美联储“增量”加息给出的“增量”信息

　　美联储在5月份再度加息25个基点的概率在升高，期货市场给出了接近八成的概率，这意味着5月加息已经成为一个基准情境。利用这个“增量信息”，我们也梳理了过去一段时间的市场表现。

　　短期而言，市场需要关心两组美国数据，一组是即将公布的美国1月份CPI通胀率，目前分析师对其的预期有所上升。另一组数据则是美国实体经济的表现，总体而言，美国经济的表现好于预期，同时市场倾向于推迟“衰退”出现的时点。

　　从去年底开始，美元指数与国债利差的相关度开始明显降低，这事实上表明市场倾向于认为利率市场并没有给出太多的增量信息——根本上而言，美国加息“渐入尾声”是一个基本的共识。近期10年国债利率的温和走高，在一定程度上表明市场开始逐步“消化”新的加息预期。