为什么下半年降息降准仍有空间

　　为什么下半年货币政策降息、降准仍有空间？A股市场，高股息板块中长期收益更为稳健，半导体与数字经济可能会迎来拐点或者补涨的原因何在？为什么下半年人民币汇率有望震荡回升？

下半年降息、降准仍有空间

　　货币政策指向非常明确，我们之前在去年关于今年的年报里面说降息不是必选项。今年下半年报我们写完之后第二周央行就降息了，当时我们题目叫“降息是可选项”，为什么有这样一个变化？我觉得有几方面的考虑。

　　一是按照易纲行长的说法，“中国的实际利率一直是低于潜在增长率”，金融对实体经济的支持还是非常给力。我们测算了一下，因为今年潜在的GDP可能有所下行，因为低通胀水平实际利率可能有所上行，所以要维持货币政策对实体经济的平均的支持力度，今年我们测算下来，名义贷款利率可能需要调降30bp左右，我们觉得下半年大概率还会降息一次。