理性看待FDI波动

　　2023年二季度BOP口径FDI仍在继续流入，但同比环比都有所下降，也与商务部数据产生一定背离。我们认为统计口径差异是造成两者数据差异的主要原因。在美国货币政策收紧的大背景下，除中国以外的其他地区FDI整体也呈现周期性下行态势。我们预计，周期性来看，如果中美利差和人民币汇率稳中回升，外资企业盈利或也进一步改善，中国FDI或将有所改善；结构性来看，中国大市场的规模优势仍有望吸引高质量FDI流入。

　　统计口径差异造成商务部和外管局FDI数据差异。2023年二季度中国BOP口径下FDI（即直接投资负债净产生）为49亿美元，创近年来新低。而商务部FDI（实际利用外资）虽也有所下降，但整体仍然高于疫情前。