从疫后经济恢复全局理解当前经济下行压力

　　8月15日，国家统计局公布7月经济数据，工业生产、社零消费、固定资产投资同比增速分别为3.7%、2.5%和3.4%，均低于市场预期和前值。与此同时，央行再度降息，分别下调1年期MLF利率和7天逆回购利率15和10个基点，上一次是6月同步下调10个基点。

一、当前经济仍未恢复至疫情前的潜在增长路径，政府加强逆周期调控以加快缺口收窄

　　对于研判当前经济形势，传统经济指标同比增速的作用明显削弱，定基指数或是一个不错的辅助工具。一方面，近几年的同比增速受到频繁的基数效应扰动，即使是两年平均增速也不能完全剔除其影响，因为再往前一年仍存在基数效应，而根据环比季调增速计算的定基指数则没有这方面的忧虑；另一方面，定基指数有助于更好地界定当前经济的恢复程度及趋势，从而为政府决策提供有力支持。