汪涛：7月经济增长放缓，下半年复苏面临下行风险

　　7月经济增长较预期大幅走弱，年内有何可期？我们的基准预测面临更多下行风险。

7月经济增长放缓

　　房地产活动尚未见底。7月房地产销售再度同比下滑15.5%（去年基数较低），新开工面积同比下滑25.9%。虽然二者同比跌幅均较6月有所收窄，但我们估算的季调后房地产新开工和销售面积继续下降，仍未出现企稳迹象。

　　7月季调后的房地产新开工面积比2020年下半年均值低65%、比2022年四季度低15%，销售面积较2021年上半年低42%、较2022年四季度低4%。7月房地产投资同比下跌12.2%（6月同比下降10.3%，2023年上半年同比下降8%）。房地产开发企业到位资金继续大幅下滑（同比下降20.2%），其中房贷资金降幅扩大（同比下降24%），这与7月中长期住户贷款的下滑相呼应。高频数据显示8月房地产活动继续走弱。