盛松成：降准概率高于降息，人民币将温和升值但幅度有限

　　随着稳增长政策持续落地，以及在去年低基数条件下，四季度中国主要经济指标将好于预期。明年仍将实行积极的财政政策，若经济增速达到约5%，且赤字规模（4.88万亿元）与今年持平，则2024年目标赤字率将达3.6%左右（今年约为3.8%）；结构性货币政策支持经济薄弱环节、推动高质量发展，这也符合中央金融工作会议的精神。目前中国降准的政策空间相对较大。同时，中美利差将进入稳定期，人民币可能保持温和升值态势，但升值幅度有限。

缓慢复苏下财政政策仍需发力

　　本轮经济复苏会比较缓慢。原因之一为投资尚未企稳。1-10月，固定资产投资同比增长2.9%，增速较1-9月下降0.2个百分点。消费恢复趋缓。10月中国社会消费品零售总额同比增长7.6%，比上月加快2.1个百分点，但环比仅增长0.07%。从物价也可以看出消费恢复趋缓。10月CPI同比增速为-0.2%，环比为-0.1%。此外，外需仍有不确定性。按美元计，今年10月，中国出口总额同比下降6.4%，降幅较9月扩大0.2个百分点。