强力政策组合的效力：从国际理论和实践看资本市场信心提振

　　人民银行等有关部门金融支持经济高质量发展、提振资本市场信心的最新举措，具有非常深厚的理论背景，并且这些措施的有效性已经在国际金融市场实践中有所验证，也契合了当前中国所处的内部和外部环境，特别是高质量发展阶段的要求。那么，这样的政策组合，它的最终影响力如何，是可以在理论和实践相结合的框架下进行分析的。

　　本文分为四个部分讨论。前三个部分从理论出发，并落地到国际金融市场的具体实践。第一部分从凯恩斯商业周期理论看信心提振，政策制定者在这个框架下主要是考虑如何通过需求管理去影响市场的预期，进而改变人们对经济和市场的看法。伯南克的金融加速器理论，就是凯恩斯商业周期理论在当代最重要的深化。第二部分从增长理论看预期提振，政策制定者除了回应短周期的波动和逆周期调节需要，还需要回答长期增长的可持续性问题，这影响到市场的长期信心。