全球资产的“大转折”是否已经到来

　　节后中美资产经历了一轮明显的交易转向，美股走弱、美债走强，美元走弱，中国AH股强势反弹，中国债券显著回调，“东升西降”叙事再度流行。

　　上周开始呈现出松动迹象，中国股票开始涨顺周期，美国股票经历黑色星期一之后，开始呈现止跌迹象。

　　资本波动引发市场讨论，中美资产的宏观叙事是否发生根本性变化，全球资产定价的转折是否已经到来？

宏观叙事逆转背后，中美资产在定价什么

　　回答上述两个问题之前，我们首先来理清一个问题，过去一个多月，中美资产在定价什么？