“关税冲击”的行业脉络

2025年04月23日 16:12

: 赵伟
赵伟，申万宏源证券首席经济学家。中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事，国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师，中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。

消费电子、文教体娱对美直接依赖高，纺织、电气机械偏间接依赖，或直接影响消费电子、服装业就业与居民收入，间接影响纺织业

原图江西赣州，纺织工人在织造车间加工出口服饰纺线订单产品。图：视觉中国

　　一问：制造业链条的含“美”量？消费电子、文教体娱的直接依赖高，纺织、电气机械偏间接依赖。

　　出口与营收视角下，考虑直接与间接出口（上下游），消费品行业含“美”量较高，结构上文教体娱、消费电子以直接依赖为主，而纺织业、电气机械多为间接依赖。制造业营收对美出口依赖度有所回落，结构上文教体娱、家具、纺织等依赖度仍高。其中文教体娱、计算机通信以直接依赖为主，分别是6.6%、6%；纺织业、电气机械等行业考虑间接投入后整体依赖度居前列，分别9.5%、5.5%。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：肖子何

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