政策加力需抓住窗口期

2025年09月17日 09:32

: 张涛
财新网“简容论经”专栏作家，经济学博士，现任职中国建设银行金融市场部，本专栏观点与所属单位无关

市场预期开始持续改善，外部环境也处于阶段性稳态，外部政策环境也有利于内外政策同步性的恢复，为何不抓住难得窗口期，宏观政策再加把力呢

原图内需与信贷投放的变化情况。

　　8月份信贷净投放了近6000亿，虽扭转了上月净减少状态（7月信贷投放为-500亿），但依然要弱于往年8月份，信贷同比增速由6.9%降至6.8%。增长偏慢的信贷需求与回落的内需是相对应的。8月社零累计同比增速由上月的4.8%回落至4.6%，服务零售增速由5.2%回落至5.1%，固定投资增速由1.6%回落至0.5%，即便是剔除了房地产之后的投资，增速也是由5.3%回落至4.2%。

　　图1:内需与信贷投放的变化情况

　　不过，连续两个月下滑的需求数据，并未对市场预期产生负面影响，自6月中旬开始乐观的市场情绪还在蔓延。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：刘春辉

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