货币分析实战

2025年11月05日 12:18

: 王剑
中国人民大学金融学硕士，CFA持证人，国信证券经济研究所所长助理、金融业首席分析师。中国人民大学国际货币研究所特聘研究员，中国人民大学中国银行业研究中心特聘研究员，国家金融与发展实验室银行业研究中心特聘研究员，中国人民银行郑州培训学院客座教授。

理论状态下的央行投放基础货币、银行派生存款、财政吞吐存款等各方行为并不会井井有条地出场，而是在现实中交互交织，并充斥着意外，很多时候是有关部门在艰难地维持流动性的总体平衡

原图

　　前两篇用虚拟的例子完成了对整个财政—央行—银行三方均衡的货币体系的介绍。接下来回到现实，基于中国2024年实际货币数据，全面分析基础货币、广义货币的总量、结构情况。首先从央行资产负债表出发，分析2024年的基础货币投放来源；再结合央行、银行的资产负债表，分析广义货币的投放来源；最后将基础货币、广义货币结合起来综合分析，包括总量分析和结构分析。

一、基础货币分析

　　在实战分析货币数据时，继续沿用之前介绍的货币政策调控框架（见图1-1）：

　　（1）央行调节法定存款准备金率；

责任编辑：张帆 | 版面编辑：许金玲

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