缪延亮：国际货币秩序的“变”与“不变”

　　摘要：纵观国际货币体系的演进史，从西班牙银元到荷兰盾，从英镑再到美元，无论主导货币如何更替，货币体系在大多数时间内都呈现稳定的“中心-外围”格局：极少数货币位于中心，绝大多数货币处于外围。

　　货币之所以天然有秩序，根源在于货币的本质是“高阶信仰”。个体愿意接受货币，不仅因为相信其自身有价值，更因为相信他人也会接受它。与商品货币或比特币不同，在国内，主权货币在法偿性和国家信用支撑下强制流通。货币的高流动性溢价让其自身利率为所有资产中的最大者，即“利率之王”。因此，法币能够更好地履行货币职能，创造网络效应，形成自然垄断。在国内，这种经济意义上的自然垄断性与国家的强制性相结合，确保货币的集中与统一。而在国际领域，货币秩序既非完全的国家垄断，也非纯粹的市场竞争，而是在两者交织下自发向少数货币集中。