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缪延亮:去美元化下的香港镜像——从Hibor看国际货币体系重构

2025年10月13日 14:10
Hibor长达3个多月维持低位,与黄金大涨、资金流入中国、美元不升反贬等异象一致,都是当前国际货币体系重构的折射
港币和美元。图:Paul Yeung/视觉中国

  Hibor(Hong Kong Interbank Offered Rate,香港银行同业拆息)是香港20家大型银行每日隔夜拆借利率报价的平均利率,反映银行间市场流动性。5月初Hibor从与美元基本持平的4%以上骤降至0附近,此后低位徘徊3个月之久,直到8月中旬才连续抬升。基于香港联系汇率制度和利率平价理论,Hibor和美元利率之间的利差本应无法长期持续。但为何5-7月Hibor能够脱离仍在高位的美元利率三个多月维持低位?

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:刘潇

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缪延亮
现任中金公司首席策略师和研究部执行负责人、北京大学国家发展研究院兼职教授。此前,曾出任中央外汇业务中心首席经济学家,外汇局局长高级顾问和中央外汇业务中心研究主管,亦曾在国际货币基金组织(IMF)任经济学家,参与欧洲债务危机救助等工作。