人民币升值渐入佳境

　　10月后，虽然美元指数有所反弹，但人民币兑美元汇率总体走强。12月3日，离岸人民币盘中突破7.06，达到14个月高点。近期，离岸人民币汇率表现强于中间价和在岸汇率，显示市场对人民币升值的预期升温。经历了2022年2季度至2025年上半年3年多的有效汇率下行周期后，今年5-6月后，市场对人民币汇率的预期走过磨底、蓄势、温和修复的过程——目前人民币升值作为一个在年初“反共识”的观点，已经渐渐变成部分市场人士的共识，出口增长保持强劲，春节前结汇高峰来临，人民币升值有望渐入佳境。我们维持2026年底美元兑人民币汇率6.82的预测。虽然短期走势仍有不确定性，尤其美联储和日央行下周的决策仍有悬念，但这一预测隐含的路径假设是人民币临近“破7”。