站在十字路口的全球央行

　　未来两周市场将进入“央行超级周”，海外各大央行将陆续公布议息决议，美联储（12月10日）、欧央行（12月18日）、日央行（12月19日），而本周国内政治局和中央经济工作会议也将为2026年货币政策奠定基调。各国央行与政策当局对当前经济形势的判断以及未来货币政策倾向，成为影响大类资产走势的重要变量。

　　美联储12月更有可能鹰派降息，叠加一系列关键经济数据即将发布，后续利率路径不确定性上升，投资者短期或采取谨慎观望态度。11月以来，市场对联储12月FOMC的预期一度大幅波动，不过在纽约联储主席威廉姆斯释放鸽派信号后，市场逐渐坚定了降息的信心。截至12月7日，Polymarket定价12月降息概率为93%。但未来经济仍有不确定性，就业市场缺乏明确方向性，且在10月数据缺失，11月重要经济数据在FOMC会后公布的情况下，美联储缺乏数据支撑，对未来指引或更加谨慎，甚至偏向鹰派，而2026年的降息路径或仍是根据数据相机决策。