“温差”映射的开年经济“预期差”

2026年01月13日 09:44

: 赵伟
赵伟，申万宏源证券首席经济学家。中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事，国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师，中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。

2025年底宏微观温差分化，更多源于经济结构的修复节奏不同；2026年初政策向服务消费、新基建等领域倾斜，预计对开年经济形成支撑

原图资料图：山东青州一家齿轮制造企业，工人在车间内测量作业。图：视觉中国

一问：2025年底经济的“温差”?

　　温差一：2025年底反映生产的开工指标转弱，但制造业PMI超季节性回升。2025年底，高炉开工、PTA开工、货运量等高频指标呈现走弱态势；制造业PMI在12月却回升0.9个百分点至50.1%。从行业来看，黑色压延、化学纤维、化学原料等传统行业12月PMI均有回落，与高炉、PTA开工等回落表现一致；但电气机械、医药等新兴行业PMI有所回升，大类行业中高技术制造业、装备制造业PMI均有改善。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：鲍琦

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