2026年，可以乐观些

2026年02月06日 13:05

: 殷剑峰
殷剑峰，毕业于中国社会科学院研究生院，经济学博士，对外经济贸易大学金融学院教授，兼任浙商银行首席经济学家和国家金融与发展实验室副主任。曾荣获2006年孙冶方经济科学奖（第十二届）和2009年胡绳青年学术奖（第五届），主持和参与了由中央政府、地方政府、金融监管当局、金融机构和中国社科院赞助设立的多项重大研究课题，在《中国社会科学》、《经济研究》、《世界经济》等中国著名的学术杂志上发表了多篇学术论文，有专著和译著多部。

基于产业、行业的中观视角看宏观经济，可以得到三个简单、直观、保持乐观态度的理由

原图 2026年1月27日，河南省商丘市，电子线束生产厂家车间内，工人们在生产线上赶制订单。图：视觉中国

为什么感觉这么“难”

　　回顾过往几年的中国经济，不可谓不“难”。从宏观视角看，以覆盖物价范围最广泛的GDP平减指数为例，自2023年2季度以来已经连续10个季度录得负值，而以制造业为主体的第二产业自2022年4季度以来已经连续12个季度平减指数录得负值，且负增长的幅度远超整体GDP平减指数。

　　从微观视角看，企业部门的投资欲望和家庭部门的消费意愿均处于历史低谷。在这一背景下，中国宏观杠杆率增长速度明显放缓，加杠杆主体已由私人部门转向公共部门。伴随低利率环境下净息差持续收窄，金融部门的竞相下沉，对具备财政信用背书的政府类资产竞争日趋激烈，“资产荒”现象愈发凸显。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：王影

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