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管涛:K型复苏下的人民币汇率走势

2026年07月27日 18:25
中国金融四十人论坛高级研究员、学术委员;中国经济五十人论坛成员。1992年武汉大学世界经济专业毕业后,加入国家外汇管理局,先后在政策研究和统计部门工作,历任综合司副司长,国际收支司副司长、司长。2015年7月正式离职,加入中国金融四十人论坛,任高级研究员。1998年获日本-国际货币基金组织-澳大利亚亚洲奖学金项目资助,赴澳大利亚国立大学学习,获发展经济学硕士学位。2001-2004年在北京师范大学学习,获经济学博士学位。长期从事货币可兑换、国际收支、汇率政策、国际资本流动等问题研究,撰写大量工作报告和学术论文,参加了1994年以来一系列重大外汇管理体制改革方案设计。
管涛

中国金融四十人论坛高级研究员、学术委员;中国经济五十人论坛成员。1992年武汉大学世界经济专业毕业后,加入国家外汇管理局,先后在政策研究和统计部门工作,历任综合司副司长,国际收支司副司长、司长。2015年7月正式离职,加入中国金融四十人论坛,任高级研究员。1998年获日本-国际货币基金组织-澳大利亚亚洲奖学金项目资助,赴澳大利亚国立大学学习,获发展经济学硕士学位。2001-2004年在北京师范大学学习,获经济学博士学位。长期从事货币可兑换、国际收支、汇率政策、国际资本流动等问题研究,撰写大量工作报告和学术论文,参加了1994年以来一系列重大外汇管理体制改革方案设计。

人民币短期利多因素占优,但中长期变数仍然较多;升贬值的因素同时存在,双向波动仍是常态;升值和贬值均有利有弊,不宜赋予过多的价值判断
news 原图 今年以来,人民币对美元汇率及多边汇率均表现较强,市场再次出现人民币升值“新周期”的讨论。图:视觉中国

上轮新周期之归宿

  今年以来,人民币对美元汇率及多边汇率均表现较强,市场再次出现人民币升值“新周期”的讨论。类似判断曾集中出现于2020年末至2021年初,有必要回顾上一轮升值行情的演变及最终归宿。

  今年上半年,在美元保持强势、中美负利差继续扩大的背景下,人民币双边和多边汇率同步升值,与2021年的市场环境具有一定相似性。2021年美元指数上涨,中美正利差逐步收窄,但人民币对美元汇率全年仍升值近3%,人民币汇率指数升值约8%。今年上半年,人民币对美元升值约3%,人民币汇率指数升值4.7%,一定程度上重现了2021年的市场特征。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:刘潇
图片编辑:李泊静

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