AI投资：推升还是抑制通胀

2026年07月28日 10:32

: 吴金铎
经济学博士、应用经济学流动站出站博士后、高级经济师。复旦大学发展研究院兼职研究员。曾供职于985高校，申万宏源证券研究所等。曾作为主研人参与亚洲开发银行技术援助中国项目，教育部哲学社会科学重大攻关项目。聚焦开放宏观、全球资本市场及多资产配置。著有图书《Evolving China：Speed to Quality》。

短期内，AI基础设施投资和研发投入将拉动上游通胀，产品创新初期AI总体会导致通胀粘性加剧；但另一些非AI领域将会面临不景气甚至通缩，形成通胀的“K型分化”

原图短期内，AI基础设施投资和研发投入将拉动上游通胀，产品创新初期AI总体上会导致通胀粘性加剧；但另一些非AI领域将会面临不景气甚至通缩，形成通胀的“K型分化”。图：IC photo

　　7月下旬以来，美股科技巨头相继公布了2026年第二季度财报，部分已公开中报显示，AI投资大幅扩张，且正在不断消耗这些公司的自由现金流。

　　比如，谷歌（ALPHABET）2026年第二季度资本支出449亿美元，其中约60%投向服务器，40%投向数据中心和网络设备。财报显示二季度自由现金流-58.6亿美元，是2004年上市以来首次出现季度现金流为负数。此外，谷歌表示上调全年资本开支预期，资本开支从一季度的1800亿-1900亿美元上调至1950亿-2050亿美元。

责任编辑：吴金铎 | 版面编辑：邱祺璞
图片编辑：刘青

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