一揽子化债，进展如何

2026年09月02日 14:10

: 赵伟
赵伟，申万宏源证券首席经济学家。中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事，国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师，中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。

2026年，地方隐债化解进入关键窗口期，各地进度如何？后续可能面临的挑战，及潜在的政策应对有哪些？

原图资料图：天津，用围墙隔开的一块土地。从债务偿付能力视角看，土地出让收入持续低迷下，地方付息压力逐步提升。图：视觉中国

　　一问：本轮一揽子隐债化解进展如何？实际化债进度快于2024年既定政策部署

　　2026年是中国地方政府隐性债务化解临近收官的关键窗口期。从发行节奏来看，2026年化债攻坚力度持续加码，前8个月特殊新增专项债与特殊再融资债合计发行规模突破2.7万亿元，其中2月、6月阶段性投放力度突出，全月化债资金占地方债发行比例突破40%。

　　从整体进度来看，当前地方隐债化解落地节奏快于2024年既定政策部署。一揽子化债实际落地层面，2024-2025年使用额度均超2万亿元，2026年前8个月已发行超1.8万亿元，累计落地规模已超出6万亿元。同时，2025年使用特殊新增专项债额度1.4万亿元，超出年度规划；2026年前8个月已发行8900亿元。整体来看，两类核心化债资金落地节奏均快于规划。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：王永

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