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日央行会成为2023年的“灰犀牛”吗

2023年01月03日 10:00
2023年,日央行或不具备退出YCC的条件。短期内,内生和可持续通胀动能都难言形成;随着全球通胀压力的放缓,和欧美等加息周期基本结束,日央行国债市场的流动性压力也将趋于缓解
通胀只是日央行实施“QQE+YCC”政策“万里长征的第一步”,日央行的最终目标是要实现收入-支出的“良性循环”。资料图:东京日本银行总部。图:视觉中国

  在2022年12月20日的例会上,日央行决定维持量化质化宽松(QQE)和收益率曲线控制(YCC)政策,但将YCC的长端利率(10年期国债利率)波动区间从[-0.25, 0,25]扩大到[0.5, 0.5]。日经225指数大幅回撤,日债、美债长端利率上行,日元对美元汇率大幅升值。日央行的这一行动“超前了”。市场原以为黑田东彦行长任期内(2023年3月离任)不会调整YCC。此举引发市场关于2023年日央行是否会改变政策立场的猜想,其答案决定了日央行的冲击是一次性的,还是持续性的。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:边放

赵伟,国金证券首席经济学家、研究所执行所长,中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事,国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师,中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。