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减税知时节，红利正发生
基于货币政策和减税红利的双重支持，一季度初现企稳信号的中国经济，有望在二季度进一步巩固向好势头，超预期的增长韧性料将在更多维度显现
2019年04月15日 12:54
从非理性繁荣走向理性分化
当前全球金融市场普涨动力似有断档迹象，A股在3000点附近数次徘徊、美债收益率倒挂加剧、新兴市场资本短期内大进大出等市场信号均标志着市场或从非理性繁荣走向理性分化
2019年03月29日 10:34
美联储：妥协中的等待
预测美联储将坚持有底线的妥协：2019年加息路径的基准预测为暂停加息，但是8月、9月存在可能的变数，如果经济下行态势可控，则可能意外加息一次；同时，本次妥协不会走向极端鸽派，不会重启QE或降息
2019年03月21日 11:10
“稳增长”没有回头箭
未来一段时期，“稳增长”政策组合有望迎来新一轮优化，进而更好地匹配中国经济“减速增质”的转型特征
2019年03月13日 13:44
减速增质 行稳致远|政府工作报告解读
随着稳增长、调结构和防风险战略部署的落地，2019年中国经济增速将在合理区间内平稳运行，大概率落于区间上轨，增长韧性有望超预期
2019年03月05日 14:44
资本市场是“经济增质”晴雨表
在“减速增质”的新时代，中国经济有望摆脱“高杠杆、低效率”的粗放增长，转而升级为“更平衡、更充分”的稳健增长。有鉴于此，高质量发展的长期红利也将引领资本市场走向理性繁荣
2019年03月04日 13:11
中国经济“减速增质”进程中的政策搭配
长周期经济增长依靠“增质”驱动势在必行，而政策搭配亦需注意平衡好转型期客观要求和长期高质量发展方向
2019年02月27日 11:31
中国货币政策驶出“暗礁区”
2019年中国货币政策有望驶出“暗礁区”，进一步强化“以我为主”的特征，更加灵活地维持稳健中性、边际趋松的立场。全面及定向降准，有序降低公开市场操作利率，以及TMLF操作加码，预计将成为2019年中国央行的主要政策工具
2019年02月18日 16:03
利率并轨进程中的降息选择
2019年伴随多轮降准，央行有望适时下调公开市场操作利率，以引导货币市场利率的稳定下行，从而保持流动性的合理充裕。相较之下，重返旧路、下调存贷款基准利率的可能性不高
2019年02月11日 11:24
中国经济：“大寒”已过，“立春”未远
2019年中国经济仍将守住“稳增长”和“防风险”的双重底线。经济增速大概率在一季度企稳反弹，并有望走出超预期表现
2019年01月21日 13:54
“减速增质”才是繁荣基石
从宏观战略来看，“减速增质”是走向经济强国的必由之路。对于当前中国经济，“减速”引致的改革阵痛固然真实，但是“增质”培育的长期红利也同样笃定
2019年01月18日 14:36
货币的异变
得益于外部货币风险的舒缓，2019年中国经济政策搭配将更加凸显整体性，有望将“稳货币”与“稳股债汇”协调起来
2019年01月11日 10:34
央行降准：精准的相机抉择
降准仍将会是2019年央行货币政策最重要的常规操作。包含本次降准在内，2019年全年预计将有至少250bp的全面降准或定向降准
2019年01月07日 11:47
美联储的压力测试
年内第四次加息如期而至，本轮加息周期到达尖峰 。美联储的加息步伐料将显著放缓，2019年的加息次数有望下降至2次左右，且加息落地时间重心靠前。预计不会对人民币汇率造成显著冲击
2018年12月20日 11:21
美股覆巢之下的完卵
短期来看，美股的间歇性调整还将整体延续，下行空间相对较大；长期而言，美股涨跌牵一发而动全身，宜提前布局调整期的资产配置
2018年12月06日 10:22
2019中国经济展望：深耕待春来
2019年中国经济增速有望与上年持平。短期压力涨落的等待之时，恰是深耕长期结构性机遇的希望之机。中国新经济的“价值头部”和消费升级的“雁阵尾部”，若能得到提前布局、精耕细作，将大概率在春暖之日收获长期回报
2018年12月03日 13:57
贸易博弈步入下半场
在博弈下半场，中美双方有望更加理性地处理大国竞合关系，跨越短期贸易冲突，重塑长期利益纽带，从而逐步引领全球经济重返开放包容、协同复苏的良性轨道
2018年12月02日 12:01
新经济“蜕变”进行时
从全球来看，新经济发展向第二阶段的“蜕变”已成大势所趋。新经济中更富有“技术进步效应”潜力的领域，将迎来更加广阔的增长前景
2018年11月21日 10:36
发达的劣化：2019年全球经济展望
纵览全局，以美、欧、日为主导，2019年发达市场的复苏动力将渐次劣化
2018年11月19日 14:11
复苏的踟蹰：2019年全球经济增长展望
2019年全球经济增速将低于2018年，非金融风险逆向传导、贸易摩擦重心转移、宏观政策被动断档令复苏动能明显减弱，长期增长中枢或较十年前系统性下移
2018年11月13日 11:15
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程实
经济学博士，工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管。他带领的研究团队覆盖全球宏观、市场策略、固定收益和行业研究，是亚洲地区知名度和影响力俱佳的专业投行研究团队，2017、2018年连续上榜II（机构投资者）权威评选的“大中华地区最佳分析师团队”。程实个人研究领域是全球宏观和金融市场，是香港市场深具影响力的一线首席经济学家。他同时担任中国首席经济学家论坛理事，盘古智库学术委员，香港中文大学、中国人民大学和浙江大学等高校金融硕士导师。获得专业奖项包括：全国金融五一劳动奖章、中国工商银行首届“大行工匠”、全国金融图书最高奖“金羊奖”等。
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