陆磊
当货币政策终于转向稳健,两件意料之中的事情随之发生:一是居高不下的通胀率;二是面对极其严厉的货币信贷收缩,实体经济部门(特别是民营中小企业)融资成本上升而融资可得性下降,经济增长前景堪忧。两者相加,中国似乎面临滞胀。
且慢,滞胀是不能随便用的。除非出现两次石油危机那样的突发且持续的成本上升,滞胀不是一种典型的经济现象。那么,我们现在属于何种态势?回答是,在短期处于容忍投资继续膨胀与紧缩之间的抉择;在中期处于软着陆与硬着陆之间的抉择。即,当前要么高涨直至最后的经济泡沫破裂,要么紧缩为未来留一点余粮。
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