财新传媒
位置:观点频道 > 火线评论 > 金融 > 蒋飞 > 正文

IPO定价方式决定注册制改革成败

2014年06月13日 11:21 本文来源于 财新网 | 评论(0
标签: IPO
   凭借基本常识,对于这种失败的前景洞若观火并不需要太多的专业训练。为什么就看不见呢?

  财新记者 蒋飞

  在证监会直接的价格指导下,今世缘等九只新股启动发行程序。由于行政干预全面回归,这些新股是否向买方机构询价已无实质影响,其定价基本上决定于计划募集资金规模加上承销费用,以及公开发行的股份数量,做一个简单的算术题即可得出发行价格。这种倒退颠覆了近五年以来新股发行改革的成果,对于市场机制将产生长远的负面影响,却仍有人为其辩护。

  辩护者并不否认行政干预的存在,在其逻辑体系中,行政干预也并不是最优选择,只是相比于市场化的发行定价方式,似乎是“两害相权取其轻”。这种观点认为,A股市场在实施注册制改革之前,不具备市场化发行的条件。在当下的市场环境中,市场化的发行更有利于融资者,而中介机构更是与融资者利益绑定,因此一定会哄抬价格。这些“既得利益者”必然损害中小投资者的利益。因此在市场化改革中,“看不见的手”和“看得见的手”都要用好,某些时候的干预措施虽不免有行政色彩,但也是改革纠错所必要的。

责任编辑:李箐 | 版面编辑:李丽莎
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
蒋飞
关注领域:金融
财新传媒高级记者。
火线记者
贾天琼
领域:商业
牛牧江曲
领域:商业
关聪
领域:商业
梁虹
领域:金融
胡越
领域:金融
刘雨锟
领域:商业
白宇洁
领域:商业
刘登辉
领域:健康
曾凌轲
领域:能源
岳跃
领域:金融
田佳玮
领域:海外
冯禹丁
领域:政经
刘爽爽
领域:商业
程思炜
领域:宏观
张琪
领域:海外
卿滢
领域:海外
王力为
领域:宏观
刘彩萍
领域:金融
周东旭
领域:政经
王婧
领域:政经
吴鹏
领域:政经
陈宝成
领域:政经
陈慧颖
领域:金融
陈立雄
领域:海外
杜珂
领域:宏观
高昱
领域:商业
郭琼
领域:商业
胡舒立
领域:政经
贺信
领域:政经
黄山
领域:海外
霍侃
领域:宏观
李箐
领域:金融
李增新
领域:海外
凌华薇
领域:金融
覃敏
领域:商业
屈运栩
领域:商业
任波
领域:政经
王端
领域:金融
王烁
领域:宏观
杨哲宇
领域:宏观
于达维
领域:科技
于海荣
领域:宏观
于宁
领域:商业
张继伟
领域:金融
张进
领域:政经
张帆
领域:政经
张宇哲
领域:金融
热词推荐:
雷洋案最新消息 黄色电影 英国脱欧公投时间 首都 北京 问题疫苗 宝能骗子 加勒比海领海争端 万科 法国恐怖袭击 中考 南极臭氧空洞减小 延迟退休最新消息 机场 skytrax 洪灾 雷洋尸检结果公布