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短期复苏尚可持续,通缩衰退言之过早

2023年04月18日 17:50
目前的低通胀不能简单等同于通缩,最多是局部的工业通缩;经济仍处于短期复苏态势,也不能定义为衰退
2023年4月13日,海口,市民在商场购买饰品。图:视觉中国

  数月以来,随着CPI和PPI指数持续走低,“中国经济正在陷入通缩甚至衰退”的担忧引起广泛关注。刚刚公布的一季度经济数据显示,尽管价格指数仍在低位运行,但社会消费品零售总额出现了16个月以来的首度两位数增长,出口也在连续5个月负增长之后大幅转正,除了房地产投资外,其他领域投资均正常增长。这些信号表明,中国经济目前明显正处于疫后反弹复苏阶段,现在就将中国经济定义为通缩或衰退都是不恰当的,起码是言之过早。但是考虑到总量增长与物价走势的背离,总需求不足与结构性转型挑战并存,对此轮反弹复苏的前景也不能盲目乐观,如果不能深化国民收入和支出结构改革,推动经济增长动力深度转型,下半年经济增速开始趋势性回落的概率较大。

消费和服务业投资恢复性增长明显

  一季度,投资总体保持稳定,房地产投资继续萎缩,民间投资仍然增长乏力。1-3月全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.1%,其中基础设施投资增长8.8%,制造业投资增长7.0%,整体与上年全年持平。一季度房地产开发投资下降5.8%,负增长已经接近一年,全年负增长及长期低增长趋势难改。一季度全国商品房销售面积下降1.8%;显示房地产业仍然处于探底过程中,但一季度商品房增长4.1%,说明楼市价格有所上涨。一季度民间固定资产投资同比仅增长0.6%,延续了2022年2月以来的下降趋势,显示民营企业信心仍然没有得到有效提振。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:鲍琦

万博新经济研究院院长,经济学博士,沃顿商学院高级访问学者,复旦大学、中国人民大学、中央财经大学兼职教授,中华全国工商联智库委员,中国民营经济研究会常务理事。曾任中国银河证券研究所所长、民生证券副总裁兼首席经济学家。2012年发表《新供给主义宣言》,最早呼吁供给侧改革,是新供给经济学、软价值理论的提出者。