汪涛：中国刺激措施和美国加征关税的影响

　　本周两个重要事件可能会对中国2025年及其后的增长前景产生显著影响：

　　将于11月4日-8日举行的中国全国人大常委会会议，以及将于11月5日举行的美国大选。前者有望明确部分财政支持政策的规模和重点发力方向，而后者的结果则可能会使中国面临更大的外部风险，尤其是美国大幅上调对中国产品加征关税的风险情景。

我们对全国人大常委会会议有何期待

　　有什么值得期待，有什么不太可能发生？根据财政部表态和最新信息，我们预计全国人大常委会可能会批准最近宣布的财政和金融领域的部分支持政策，并公布一些具体规模和金额。具体而言：全国人大常委会可能会批准并明确近年来“最大“幅度的政府债务限额提升，以补充地方政府综合财力和推进隐性债务重组；批准发行特别国债向国有银行注资；批准地方政府使用专项债购买存量住房去库存。不过，我们认为此次人大常委会应不会审议2025年的整体财政支持方案，这可能会在12月的中央经济工作会议上与明年的预算计划一并讨论。我们认为人大常委会也不会审议旨在支持增量财政支出且覆盖多年的特别国债发行计划，除非这与地方政府债务重组或银行注资有关。