若防疫政策没有明显宽松或无大幅政策支持，全年GDP增长4.2%的预测面临显著下行压力。如果政府放松防疫政策，物流和生产扰动消退，预计在三四季度经济增长会企稳反弹

预计未来几个月信贷同比增速会有所好转，不过信贷反弹仍需一定时间，且面临一些不确定性

假设未来几周交通和货运得以持续好转，则疫情冲击对进出口贸易的影响有望逐渐消退，5月贸易增速有望边际改善

维持全年GDP增长4.2%的预测不变，同时预计二季度GDP同比增速放缓至3.3%，而下半年防疫政策放松或推动经济增长动能有所反弹

过去两周人民币对美元显著贬值，调整2022年底人民币对美元预测至6.9

政治局会议所传递的信号以及未来进一步的政策支持，减少了今年增长面临的下行风险

我们维持2022年GDP增长4.2%的预测不变，若下半年防疫政策有所放松，则经济增长动能或环比反弹

政府不会为实现5.5%的目标而倾尽所有、采取全面激进的刺激措施，因为该增长目标是在本轮疫情暴发和俄乌冲突之前所制定的，并没有考虑到这些额外的经济下行压力

我们认为年内央行不会降低MLF利率。未来的货币宽松可能更多体现为通过进一步降准或运用其他流动性工具、临时放松监管审慎政策以及行业信贷政策等方式，支持信贷增速反弹

消费品出口增长较强，而主要产品进口全面放缓，奥密克戎疫情压力主要体现在进口，3月外汇储备规模下降，资本外流压力缓解

3月信贷超预期主要来自短期企业信贷需求，表明政策力图提振信贷供给，也反映了企业在短期营运方面的资金需求

我们对经济增长的基准预测（2022年增长5%）主要面临风险偏下行：如果防疫政策更加严格、或持续时间更长，或拖累今年GDP增长降至4%

新冠疫情扩散，导致多地封锁，这将如何影响中国经济和全球供应链

1-2月经济增长势头强于预期。不过，防疫收紧与俄乌局势带来额外下行压力，我们下调2022年增长预测至5%

对发达市场出口放缓，对亚洲新兴经济体出口好转，外部经济体新订单有所改善，海外生产扰动似乎在消退，地缘政治冲突可能带来额外下行压力

政府工作报告将2022年GDP增速目标设在5.5%左右的较高水平，意味着政策需要加码宽松和支持，包括增强财政政策力度支撑基建投资、进一步减税，货币政策进一步宽松、推动信贷反弹，以及进一步放松房地产政策

预计政府将会重申“稳字当头”，要求政策进一步发力稳增长；可能将GDP增长目标设在“5%以上”或“5%-5.5%”；保持“房住不炒”的政策框架基本不变，不过可能会释放出进一步房地产政策宽松的信号

1000位受访者中，仅17%表示2022年其消费并不面临限制因素。其余受访者面临不同程度的限制因素：49%担心疫情影响或经济下滑导致其未来收入下降

高频数据显示2022年经济开局较为疲软，政策宽松正在推进，预计未来会有更多支持措施出台，但可能不会推出全局性的大规模消费刺激政策