汪涛：11月经济增长动能分化

　　继10月经济增长动能强于预期之后，11月经济活动表现不一。应如何解读？未来有何可期？

11月经济活动表现不一

　　继10月经济增长动能强于预期之后，11月经济活动表现不一。一方面，得益于过去几个月政策支持加码，11月房地产销售同比增速转正，经季节性调整的房地产销售面积也进一步环比回升，并且推动房地产相关商品的销售改善，但是房地产行业数据则显示销售有所走弱。另一方面，房地产新开工面积仍然疲软，并且拖累了房地产投资和建筑活动。随着双十一促销的提振作用消退（2024年时点早于往年、对10月有额外提振），11月社零同比增速有所放缓，尽管以旧换新补贴支持家电和汽车销售依然稳健。此外，基建和制造业投资同比增速有所放缓、但仍相对稳健，尽管有一些“抢出口”的迹象，整体出口增长有所放缓。11月工业生产保持平稳。