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历史不会重演:中日地产不可比

2024年11月05日 10:54
地产销量反弹并不需依赖房价,日本泡沫破灭后房价下行近20年,但地产销售第3年就有所回升,美国地产销售也先于房价反弹,租金回报率超过住房贷款利率才是关键
山东青州,一处建设中的房地产楼盘。图:视觉中国

  以邻为鉴的经验对比:日本1990年代不可比

  政策侧重不同:中国调控供给,日本遏制需求。早期中国地产调控侧重需求,但2018年来调控需求的政策工具动用频率减少,房贷利率未再大幅调升。同期,以2018年“资管新规”为代表,政策侧重开始向供给转变,2021年“三条红线”加强房企融资监管,史上首次出现房企融资先于销售规律走弱现象,拉开本轮地产调整序幕。日本调控则更多侧重需求,1990年代地产泡沫破灭,主因房贷利率短期快速上升350bp,与中国不同。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:肖子何

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赵伟
赵伟,申万宏源证券首席经济学家。中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事,国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师,中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。