2023年地方GDP增速目标平均5.9%，北京、上海目标设定分别为4.5%以上、5.5%以上。从两会提出的地方重点工作来看，2023年各地普遍聚焦于扩内需、产业转型升级等国家重大战略

春运旅客发送已修复至2019年五成，预计春运全部旅客发送达2019年七成，公路出行恢复更为显著。春运带动跨区人口流动显著提升，疫后修复拉动市内人流已恢复至2022年同期九成

各地普遍对新兴产业突围、传统产业升级、绿色转型类产业有所支持。资金端对重点产业领域支持亦有增强，部分国有大行披露显示，2022年对战略新兴产业、绿色低碳等资金支持加大

地产供需格局变化或使未来销售呈现地区分化，政策对有需求基础的高能级城市仍有支撑，但对需求已有所透支的中低能级城市效果有限

2023年，日央行或不具备退出YCC的条件。短期内，内生和可持续通胀动能都难言形成；随着全球通胀压力的放缓，和欧美等加息周期基本结束，日央行国债市场的流动性压力也将趋于缓解

近期疫情对经济的影响已有所体现，尤其是劳动密集产业、依赖于线下场景修复的生产明显走弱；目前疫情扩散对劳动力供给的干扰加快显现，对生产、消费等经济活动影响或仍将延续

防控优化带动人流回升，但整体水平偏低、恢复力度明显不及物流。人流改善下，线下消费略有修复，但部分地区消费恢复仍受疫情散发抑制

制造业贷款大幅增长，前三季度增量占企业贷款近三成，成为信贷结构中的突出亮点；制造业贷款放量同时，结构也明显改善

短期内，基本养老金仍是中国养老金体系的重要支撑，或需财政加大支持及调配力度。随着基本养老保险替代率持续下滑，未来政策或加大对二、三支柱的投资引导

尽管类似2016年“债灾”不会重现，债市中长期面临基本面回归带来的调整压力。当前与2016年的基本面、资金面、杠杆等不同，使得债市短期大幅调整不会演变成2016年“债灾”

2022年，广义财政收入虽低于年初预算，但“余粮”使用支撑高强度支出；2023年，财政收入趋于改善，但“余粮”不足等可能拖累预算内支出强度

本轮周期与过往在通胀环境与政策周期两方面的差异，或导致海外市场风险集中暴露才刚开始

短期英镑在平价位或有支撑，但中期基本面恶化、政策面掣肘下，英镑或跌破美元“平价”

作为出口景气程度的映射指标，中国出口集装箱运价指数CCFI自年初开始明显下滑，驱动因素是什么，对中国出口意味着什么？

违约风险暴露后，相关地区融资出现恶化、甚至产生明显“外溢”效应。多措并举下，受债务风险波及的区域融资环境逐步改善，但部分省市信用修复时间较长，一年之久才回归常态

融资增信实际落地效果有待观察，中期来看，房企现金流持续企稳需回归到地产销售改善上来

估值变动、贸易环节漏出是中国外汇储备减少的主要原因，金融项下资金外流规模相对有限

地产下行期，城投平台成为拿地主力，以托底土地市场；过往城投拿地后，主要通过市场化地产开发、土地增资及抵押融资、土地储备等方式处理土地资产，但本轮更多选择土储

多地疫情反弹，受疫情扰动较大地区的人流物流、部分消费活动回落；但工业生产和部分投资需求延续改善、暂未受明显干扰