AI引领全球宏观新趋势

　　历史上有过三轮泛电子计算机带来的科技革命，与之类似，AI对全球经济和资产定价影响主要通过两条机制展开：美元潮汐、生产投资。

　　这也是为何我们之前就强调，全球资产定价（不仅仅是权益）要充分关注AI驱动的科技革命周期。

　　目前有四点证据，证明AI产业资本开支尚未触及顶峰，AI投资仍有较大扩张空间。

　　参照历史，AI对全球实体的影响必将经历三个阶段：科技产业直接投资扩张、重塑终端生产制造格局、全面生产效率提升。

　　DeepSeek标志着AI技术的扩散效应加速到来。如果说2024年AI对美国资产定价的影响已充分显露，那么2025年AI对美国乃至全球影响更为深刻。