股债汇“不可能三角”的当下和未来

1月的改变

　　货币政策目标排序切换，操作目标形成股债汇三角，但这貌似是一个“不可能三角”。

　　2024年7月是货币宽松的开始，9月是里程碑，12月是顶点，这一时段经济增长是首要目标。7月，央行连续10个月保持政策利率不变的操作被打破，再次降息，是宽松的开始。9.24是里程碑，货币宽松进入新阶段。中国人民银行行长在9.24新闻发布会阐述现阶段货币政策的目标排序为：1、经济增长；2、推动价格的温和回升；3、兼顾银行业自身的健康性；4、汇率；5、与财政政策协同配合。12月政治局会议，中国货币政策取向时隔14年，重新转向历史上最为宽松的“适度宽松”。市场对货币政策宽松的预期来到顶点，国债收益率曲线快速下移。