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美国新增非农就业超预期，未改劳动市场降温趋势
9月非农数据模糊了此前较为清晰的劳动市场降温信号，虽然失业率和薪资降幅好于预期，但大超预期的新增服务就业增加了美联储进一步紧缩的理由
2023年10月08日 10:22
不一样的“逆周期调节”
巨大的经济体量类似重型卡车转弯，更需要适度反向打方向来为转向提供更大的空间和提升安全系数
2023年10月07日 10:08
就业成为宏观政策的“锚”
这次政治局会议中有一个重大表述被市场分析人士和投资者所忽略，即中央首次提出“稳就业提高到战略高度通盘考虑”。我们认为这意味着就业取代GDP增速成为宏观政策的锚
2023年07月25日 16:00
日本经济重启的政治视角及启示
政治层面的稳定可以确保宏观政策的连续性和稳定性，起到稳定和改善企业和家庭预期的效果，最终可以为启动和实施结构性改革提供坚实的基础
2023年06月26日 14:03
从“坡道起步”理解当下中国经济
虽然今年是中国经济复苏之年，但在回归潜在经济增速的“坡道起动”过程中，依然需要企业和政府对经济形势有清醒的认识和合理的应对
2023年05月30日 14:42
维持“暂停加息预期”也许比“暂停加息”更好
如果暂停加息的预期兑现，短期内可能会让市场喘一口气，但衰退风险担忧的发酵会加速风险资产价格的回落，反而可能会引发潜在系统性风险，进而加剧衰退风险
2023年05月10日 10:05
美联储紧缩周期将进入“斯图卡”时刻
当下美国经济的“机身”过重且异常脆弱，这加大了美联储在接近“斯图卡时刻”做出正确抉择的难度
2023年02月15日 16:02
观察房地产调控政策的新视角
鉴于未来全球经济衰退的必然性，如果无法通过刺激政策来正面“硬”应对，通过增强自身抗风险能力来“软”应对是必然的选择
2022年11月04日 16:01
美联储预测偏差的合理性
很多时候市场对美联储通胀预测与实际情况出现较大偏离表示不理解，甚至认为是出现较大的误判，我们认为这忽视了美联储预测本身的预期管理效应
2022年08月29日 13:28
跳出传统思维，寻找更直接稳就业路径
当稳就业压力明显上升，但增长和就业之间的因果关系变弱的时候，应该跳出传统思维，政策重心应尽早转从稳增长转向稳就业，寻找更加直接有效的稳就业路径
2022年05月20日 15:20
“1994年美元之谜”会否成为人民币汇率的逆镜像
如果中国经济在稳增长政策推动下能在下半年企稳回升，则中国和海外经济相对表现的差异会成为支撑人民币汇率的重要因素，这也就会成为1994年美元贬值之谜的逆镜像
2022年04月21日 11:31
美联储是否能完成一次“斯图卡式”紧缩
美联储历次加息的高点呈现阶梯状下行的态势，这在某种程度上反映了美联储在政策层面的掣肘越来越大，无法在一个紧缩周期内真正让政策回归中性。结论就是美国在未来相对长一段时间内会陷入滞胀的困局
2022年04月11日 11:16
美联储真的由鸽转鹰了吗
在预期到政策收紧无法遏制通胀上行，反而有可能会造成通胀预期失控的情况下，美联储在口头上坚持通胀的暂时性，同时在政策操作层面引而不发，未尝不是一种无奈且合理的政策选择
2022年01月13日 11:12
再次站在十字路口的全球经济
当全球经济再次站在十字路口，是延续之前的刺激方式来延缓危机的爆发但最终走向更严重的危机，还是探寻全新且充满未知的出路而创造涅槃重生的机会，是摆在全球政策制定者面前一道艰难的选择题
2021年10月29日 14:27
从欧央行实践看央行的碳中和角色
央行在未来在积极推动绿色低碳发展过程中需要关注与传统政策目标之间的平衡
2021年09月24日 15:53
从降准看中美货币政策预期管理的殊途同归
在目前宏观环境中不确定性持续上升但政策空间持续收窄的背景下，各国政府和央行对预期管理的重视程度上升到了前所未有的高度
2021年07月13日 12:18
超额储蓄如何转化为消费
与美国积极推行高压经济学改善收入和通胀预期不同，中国未来几年要把债务杠杆率维持在可控范围内，要降低居民的预防性储蓄动机还是要更多从核心问题入手
2021年07月08日 12:06
高压经济学限制美国财政刺激外溢效应
在当下拜登的“高压经济学”下，美国大规模财政刺激的外溢效应会显著低于以往，中长期内不宜对美国财政刺激的外溢效应有过高的预期
2021年05月27日 12:23
中国需求可以拉动全球经济吗
通过中国需求拉动全球经济的提法从逻辑和大方向都没有问题，但短期内受制于人民币国际化进程
2021年04月27日 13:32
通胀恐惧随想：哈耶克的“货币非国家化”会成真吗
对于国家垄断货币发行所造成的通胀根源，哈耶克曾在《货币的非国家化》提出，利用市场的力量来形成约束机制，通过良币驱逐劣币来筛选出最好的货币。虽然在提出设想的当时，连哈耶克自己都承认带有很大程度空想主义的色彩，但当下金融科技的飞跃提供了把空想变为现实的可能
2021年03月26日 12:21
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章俊
中国银河证券董事总经理，首席经济学家兼中国银河国际副行政总裁。之前担任摩根士丹利证券董事总经理，首席经济学家兼研究部负责人。此前他曾担任瑞银证券高级经济学家、摩根士丹利（亚洲）中国经济学家以及国际货币基金组织助理经济学家，瑞士信贷银行业股票分析师等职务。同时，他还是中国证券业协会首席经济学家委员会副主任委员，复旦大学中国经济研究中心研究员。
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