2025年财政政策十大线索

　　全国两会定调2025年财政主要收支目标和政策导向，如何评估年初公布的财政政策力度？2025年财政政策发生哪些重大变化？财政收支目标结构体现何种特征？财税体制改革怎么看？

如何理解4%赤字率目标

　　2024年新增一般公共预算赤字规模5.66万亿，对应4%赤字率，其背后至少蕴含了两层含义：一则是4%狭义赤字率重在向市场释放财政加力的积极信号意义，实际上伴随2015年《预算法》修订之后，专项债及特别国债实际发行规模已经超过狭义赤字规模，但社会和居民层面对财政是否突破所谓“3%红线”的关注度较高，亦将其视为财政政策积极态度的表现。本次年初便将狭义赤字率定在较高水平，无疑是试图起到重要的预期引导作用。二则是赤字规模推算的隐含物价预期来看，2025年政策预期更加客观。赤字率是名义概念，按5.66万亿/4%可推算出对应名义GDP规模为141.5万亿元，对应名义经济增速为4.9%左右，隐含平减指数在零附近。与2024年2.36%的平减指数预期相比，2025年政府工作报告对当前物价和财政收入预期更加客观，亦反映了财政加力必要性。