如何理解当下的A股市场

　　年初以来A股市场稳步上行，但最近两周突然加速上行，带动市场情绪急剧升温。在此过程中，牛市又成为卖方研究报告和财经媒体的高频词。催生近期市场热度的原因主要来自以下五个方面因素的叠加：

　　第一，去年9.24一揽子政策推出之后，国内经济基本面在政策落地过程中趋于平稳。从过程来看，政策前置发力不是简单加码，而是把力度、节奏与落点提前校准并嵌入运行链条。财政在更积极取向下先行夯实需求与现金流，资金下达与拨付坚持“能早则早、一次给足”，加快形成实物工作量，同时突出惠民生、促消费、增后劲的支出结构；货币在适度宽松框架内保持流动性充裕，在降准降息的基础上优化结构性工具，更有效支持科技创新、绿色转型、民营小微与消费提质。房地产市场也在限购政策全面松绑，以及收储政策逐步落地的过程中有企稳迹象。虽然今年上半年美国关税政策造成一定负面冲击，但在“两新”“两重”政策发力的背景下，中国经济依然实现了5.3%增长，反映了中国经济内在韧性和宏观政策的有效应对，因此投资者对中国经济基本面整体的担忧有所缓解。