“推动投资止跌回稳”需要两类政策

　　截至11月末，社融投放的速度仍稳定在36万亿/年水平的上方。其中，政府部门的融资速度保持在15万亿/年，非政府部门融资速度为21万亿/年，但企业和居民的中长期贷款速度已持续降至10.1万亿/年，连续5个月下降，已大幅低于2024年同期的13万亿/年，反映出推动经济内生增长的有效融资面临不小的下行压力。从过去两个月的态势来看，到年底，社融投放速度可能会降至36万亿/年以下的水平。

　　虽然社融投放速度的下降不会影响全年增长目标的如期实现，但反映出的变化不容忽视。