谁在减持？黄金投资者行为分析

　　2026年以来，国际黄金价格再度创下历史新高，且其波动程度已超过俄乌冲突和美国颁布对等关税等重大时间节点。截至2026年3月26日，芝加哥期权交易所黄金ETF波动率指数（VIX）已达45.07%（注：黄金ETF持仓主要是黄金实物，因而两者波动率指标近似），而俄乌冲突爆发时期芝加哥期权交易所黄金ETF VIX最高为31.7%（2022年3月8日）；特朗普政府颁布对等关税时黄金ETF波动率指数最高值为28.44%（2025年4月11日）；美国政府关门时期黄金ETF VIX为32.78%（2025年10月16日），当前国际黄金价格的波动幅度已显著高于近年重大时间节点。国际黄金价格步入4500美元/盎司的高位之后，波动率加大已逐渐成为黄金市场的新常态。