当前黄金市场虽陷入阶段性熊市，但长期逻辑并未崩塌，下半年随着多重压制因素消退，黄金有望迎来一波修复行情。2026年以来，国际黄金从年初近5600美元/盎司的历史高点快速回落，截至6月初回撤至4300美元/盎司附近，跌幅超20%，短期弱势格局显著。但这轮调整本质是短期扰动因素集中发酵的结果，而非长期价值逻辑的终结。全球货币体系变革、地缘风险持续、央行购金托底等核心驱动力仍在蓄力，下半年行情具备报复性反弹的基础。但除非美元加息预期大幅减弱，AI硅基产业“一鲸落，万物生”，黄金要想保持前几年的强劲势头还是比较难。
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