如果以年线划分股市牛熊，港股恒生指数自2026年6月进入熊市，这是其自2024年9月向上突破年线后首次跌落于年线之下。港股股指长期以来与中国经济基本面的一致性较强，暗示股市投资者认为中国经济自二季度开始走弱。国债投资者也给出同样判断，10年期中国国债收益率在4—5月也跌至年线以下。
中国经济增长走弱了？从总生产量数据看似乎是的：2026年1—5月，规模以上工业企业的增加值累计同比跌至5.4%，服务业生产指数累计同比增幅跌至4.8%，均为2024年初以来最低水平；生产增长的拐点形成于2025年四季度。
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