美国“财政部版扭转操作”隐含巨大风险

　　2026年8月19日，美国财政部宣布将美国长期国债的回购规模扩大一倍，从每次20亿美元增至至少40亿美元，回购国债的期限从10年至30年，项目操作期从9月9日至11月4日。随后，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent，简称贝森特）在接受CNBC采访时将这一操作称为“财政部版的扭转操作”（Treasury Twist）。

　　对美国经济略知一二的人都了解，贝森特借鉴了美联储“扭转操作”（Operation Twist）的说法。美联储“扭转操作”的具体含义是指央行通过卖出短期国债、买入长期国债，从而在不扩大资产负债表的情况下压低长期利率的非常规货币政策工具。在历史上，美联储曾两次实行过“扭转操作”，一次是在1961年。当时为了应对经济衰退并解决国际收支赤字、阻止黄金外流，美联储在肯尼迪政府的推动下首次实施该策略。具体的操作措施就是买入长期国债、卖出短期国债，压低长期利率，但这次操作距今已有65年，当时国际经济的主流体系还是布雷顿森林体系，与今日的国际经济环境相去甚远，因此可借鉴之处有限。