中国房地产转型：路径、代价与彼岸｜构建房地产新模式（27）

　　在《房地产转型之路原点的国际比较》中，我们对比了三个国家从增量时代到存量时代的不同路径：日本是“做减法，以时间换空间”，美国是“损失快速定价，市场出清”，而中国的路径既非日本式也非美国式，而是边破边立、分领域突破、在博弈中逐步重构。

中国房地产转型，是全球主要经济体中最复杂的一次

　　一是，从来没有一个经济体类似中国，房地产与社会财政经济制度深度关联。这一历史性关联甚至可以追溯到1994年分税制改革，当中央集中了大部分税收收入，土地出让收入在很大程度上承担了弥补地方财政缺口的历史使命，并支撑了城市化与大规模城市建设。在高峰时期，土地出让收入及相关税收占地方综合财力的一半以上。土地国有为上述制度关联提供了底层逻辑支撑。因此，房地产转型不仅是一个行业转换发展模式，也深刻涉及地方财政转变收入模式，这是更大更难的话题。