预期管理失败与美国货币政策的“急弯”风险

　　【财新网】11月22日，美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，同时提名现任理事布雷纳德为副主席，预计该提名将获得参议院批准通过。此前，市场对提名鲍威尔和布雷纳德获得提名的预期基本对半。

　　鲍威尔的连任保持了美联储领导层的连续性，但其因“落后于曲线”的现状及应对通胀政治压力，而不得不驱使FOMC在向偏鹰派的方向转变。从沃尔克、格林斯潘到伯南克、耶伦，我们看到美联储在增强透明度和市场预期管理上发生了巨大的进步。鲍威尔担任联储主席以来，通过增加FOMC会后新闻发布会频率，展示出更为主动的增加市场沟通的意愿。但鲍威尔并没有完整继承耶伦重视市场信号反馈的做法，对自身引导的预期管理方向和市场的实际吸纳之间的差距缺乏敏感。