美债收益率倒挂：这次有什么不一样

　　2022年4月1日，10年期美债与2年期美债收益率之差（以下简称10Y-2Y利差）出现倒挂，截至当日收盘倒挂幅度达到5BP。从历史经验来看，10Y-2Y利差的倒挂往往预示着美国经济在一段时间后将陷入衰退，但我们发现，本次10Y-2Y利差的倒挂与以往存在诸多不同之处，或将削弱其对美国经济衰退的预测能力。

一、本次倒挂有何不同？

　　与以往相比，本次10Y-2Y利差倒挂出现的背景发生了较大变化，这也使得这次倒挂呈现出一些不同的特点。

　　不同点一：本次倒挂时美国的通胀压力远超以往，仅次于20世纪80年代初