疫情冲击趋缓：5月统计局PMI数据点评

　　2022年5月中国统计局制造业PMI回升2.2至49.6，非制造业商务活动指数回升5.9至47.8，综合PMI产出指数回升5.7至48.4，疫情对中国经济的冲击明显缓和。其中制造业方面，有以下几点值得关注：

　　第一，制造业供需同步恢复，生产端恢复情况好于需求端。5月PMI环比回升2.2，其中生产、新订单指数环比分别回升5.3、5.6至49.7、48.2，均较4月有明显回暖。与3月绝对水平相比，目前生产指数已高于3月，而新订单指数仍低于3月0.6，即生产端的恢复水平好于需求端。另外，供应商配送时间的变化仍使得制造业PMI有所“失真”：5月供应商配送指数环比回升6.9至44.1，对整体制造业PMI形成了1.0的负向拉动，但这背后反映出的是物流情况的改善，而非下游需求减弱带来的配送速度加快。最后，制造业就业情况恢复仍然较为缓慢，5月从业人员指数仅小幅回升0.4至47.6，与3月相比仍有一定差距，表明疫情冲击下，就业的恢复落后于整体经济的恢复。