从“贫富分化”看超额储蓄流向

　　疫情以来，居民部门囤积大量超额储蓄，成为影响未来消费反弹与资产价格的潜在“蓄水池”。

　　在之前的系列研究中，我们分别探讨了超额储蓄的来源、规模和释放的可能性。

　　然而，居民超额储蓄积累同时，居民收入分化持续扩大。居民可支配收入中位数/平均数突破历史最低值。

　　一般认为，由于消费倾向递减效应，个人收入越高，用于消费的比例越低。社会收入分布向高收入群体倾斜，总收入中用于消费的比例会下降。

　　当前贫富分化扩大，市场担心未来超额储蓄不会如期释放。