人民币贬值已近尾声

　　2023年1月中旬以来，美元兑人民币汇率持续下跌。尤其是5月初以来，美元兑人民币汇率先后突破多个重要关口。5月19日，美元兑人民币汇率“破7”，跌至7.0356，6月26日，美元兑人民币汇率跌破7.2，创2022年12月以来新低。进入7月后，人民币汇率有所回升，但幅度较为有限，总体呈弱势运行态势。为什么人民币汇率持续下跌？后续走势如何？这是本文要回答的问题。

一、本轮人民币贬值的原因分析

　　（一）中美经济分化

　　汇率最大的基本面是经济，是一国经济强弱的重要指示器。年初以来，中美经济走势持续分化。一方面，中国经济复苏不及预期，拉动经济的三驾马车表现疲弱。2023年1-5月，社会消费品零售总额18.7万亿元人民币，仅比2021年同期增长7.64%；固定资产投资金额18.88万亿元人民币，去年同期为20.6万亿元人民币；以美元计价的出口金额1.4万亿美元，同比增速仅为0.3%。另一方面，美国经济表现出较强韧性。自2020年5月美国经济复苏以来已持续38个月。通胀率持续回落，失业率也维持在低位，劳动力市场依然紧张。虽然3月份出现银行业危机，但在美国政府快速且强力干预下危机很快平息。目前美国金融系统总体较为健康，商业银行系统拥有较强的损失吸收能力和充足的流动性。总体来看，美国经济软着陆概率趋于上升。过去一段时间中美经济表现背离是人民币汇率走弱的核心原因。